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A comienzo de año una de las ideas de inversión más repetidas dentro de los mercados financieros era la posibilidad de experimentar un nuevo “Super Ciclo” sobre la cotización de los commodities. Los mejores pronósticos sobre la economía global, apoyados por los diversos procesos de vacunación que se llevan a cabo alrededor del mundo, junto a la influencia de los diversos estímulos que se han desarrollado en el último tiempo, entregan un fuerte a sustento a las proyecciones de demanda de diversas materias primas, y con ello la idea de ver una tendencia alcista sostenida sobre los activos de esta categoría. Sin embargo, estas mejores perspectivas económicas también han presionado las expectativas de inflación lo que se ha visto reflejado sobre los rendimientos de los bonos soberanos, por ejemplo, los correspondientes a los bonos de 10 años del Tesoro de Estados Unidos (TNOTE) han recuperado los niveles pre-pandemia, aumentando el costo de oportunidad sobre los diversos activos financieros globales, incluido las materias primas.

Las bolsas europeas presentan cotizaciones mixtas al finalizar la semana, donde la incertidumbre sobre la evolución de la pandemia es una importante fuente de incertidumbre dentro del mercado, dado que puede acarrear mayores restricciones en el viejo continente y sus eventuales efectos en las proyecciones de crecimiento. 

Las bolsas europeas recuperan terreno durante la jornada, luego que las cifras preliminares del PMI Compuesto de la Zona Euro se situara en 52,5 puntos, registrando su máximo nivel de los últimos ocho meses y al establecer por sobre los 50 puntos alienta a la expansión económica de corto plazo.

Las bolsas europeas recuperan terreno al transcurrir la jornada, luego del efecto “Turquía” presionara a gran parte de ellas (SPA35: -1,67%). La lira turca experimenta un fuerte desplome sobre su cotización después de que Recep Tayyip Erdogan haya destituido al presidente del banco central de Turquía, Naci Agbal. Abal tras apenas cinco meses en el cargo, después de que el banco central registrase una subida hasta el 19% de los tipos de interés el pasado viernes. Agbal fue sustituido por Sahap Kavcioglu, un economista y ex diputado del partido gobernante, un nombramiento que preocupa a los inversores y plantea dudas sobre la futura independencia del banco central.

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Las bolsas europeas presentan cotizaciones en territorio negativo al finalizar la semana, después de la fuerte presión bajista que experimentada en Wall Street durante la jornada del jueves. La subida de la rentabilidad del bono a 10 años de EEUU por encima del 1,7% diluyó el tono positivo que desarrollaron por las plazas bursátiles luego de las últimas declaraciones del presidente de la FED, Jerome Powell, al finalizar la reunión de la FOMC.

Las plazas bursátiles de Europa se mantienen estables a la espera de las declaraciones del presidente de la FED, Jerome Powell. Los mercados estarán muy pendientes de sus palabras, especialmente sobre las referencias a: i) las nuevas previsiones económicas (y el impacto del nuevo plan de estímulo en EEUU), ii) las nuevas proyecciones sobre los tipos de interés y iii) los comentarios sobre la inflación y la rentabilidad de los bonos. 

Las plazas bursátiles de Europa operan en territorio positivo, luego de buenas noticias provenientes del otro lado del Atlántico durante el fin de semana. El Senado de EEUU aprobó el programa de medidas económicas para afrontar el Covid-19 valorado en 1,9 billones de dólares. Además, se conoció que EEUU y la Unión Europea han acordado suspender, por un periodo de cuatro meses (de momento), los aranceles mutuos por la disputa aeronáutica a raíz de las ayudas de Airbus y Boeing.

Las presiones bajistas retornan sobre las plazas bursátiles de Europa, luego que los rendimientos de los bonos soberanos revirtieron los retrocesos experimentados en las últimas jornadas. A pesar de las declaraciones del BCE que aumentará la velocidad de su programa de compra de bonos y la firma del nuevo paquete de estímulo por parte de la Casa Blanca, los temores a mayores presiones inflacionarias en el corto plazo sobre la economía global, han permitido que los rendimientos de bonos soberanos vuelvan a presionar a los mercados financieros.

A pesar de las vacunas de Pfizer (PFE), Oxford-AstraZeneca (AZN), los múltiples incentivos económicos por parte de los Bancos Centrales, etc… los vuelos, el comercio, la confianza, la vida antes de la pandemia no se recuperará en mucho tiempo.