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A comienzo de año una de las ideas de inversión más repetidas dentro de los mercados financieros era la posibilidad de experimentar un nuevo “Super Ciclo” sobre la cotización de los commodities. Los mejores pronósticos sobre la economía global, apoyados por los diversos procesos de vacunación que se llevan a cabo alrededor del mundo, junto a la influencia de los diversos estímulos que se han desarrollado en el último tiempo, entregan un fuerte a sustento a las proyecciones de demanda de diversas materias primas, y con ello la idea de ver una tendencia alcista sostenida sobre los activos de esta categoría. Sin embargo, estas mejores perspectivas económicas también han presionado las expectativas de inflación lo que se ha visto reflejado sobre los rendimientos de los bonos soberanos, por ejemplo, los correspondientes a los bonos de 10 años del Tesoro de Estados Unidos (TNOTE) han recuperado los niveles pre-pandemia, aumentando el costo de oportunidad sobre los diversos activos financieros globales, incluido las materias primas.

La puesta en marcha de los procesos de vacunación ha entregado esperanza para una (¿pronta?) solución a la pandemia y, a su vez, un fuerte sustento a la recuperación económica global. Las proyecciones económicas entregadas por las principales autoridades financieras del mundo muestran señales optimistas sobre las principales variables macroeconómicas en las principales regiones económicas del mundo, lo que permitirá mantener estructuras de bajas tasas de interés dentro de sus mercados de capitales en el corto plazo. Sin embargo, ya estamos presenciando las primeras señales de que en algún momento se deberán pagar las distintas “inyecciones” de liquidez que han sido sometidas a los mercados de capitales durante el último tiempo.