Estados Unidos e Irán: aumenta la incertidumbre geopolítica
Las tensiones entre Estados Unidos e Irán se mantienen elevadas, aunque recientemente no se han registrado nuevas escaladas. La Guardia Revolucionaria iraní (IRGC) afirma que cuatro embarcaciones fueron alcanzadas y se incendiaron en el norte del golfo, mientras que otras tres resultaron dañadas por minas al oeste del estrecho de Ormuz.
Teherán advierte que podría responder atacando bases estadounidenses en la región si Washington continúa incentivando el tránsito de buques por el estrecho. Aunque por ahora no se han producido interrupciones concretas en el suministro, la amenaza mantiene elevadas las tarifas de transporte marítimo y una prima geopolítica en los precios del petróleo.
En paralelo, aumentan los reportes sobre los preparativos de un nuevo ataque contra Irán. Según *The New York Times*, las fuerzas militares de Estados Unidos e Israel han elaborado un escenario para una operación breve, pero intensa, que tendría como objetivos la infraestructura energética, las instalaciones nucleares y los arsenales de misiles y drones. La operación se llevaría a cabo después de las elecciones especiales del 3 de noviembre.
Al mismo tiempo, Estados Unidos está reduciendo su presencia en la región. El Departamento de Estado ordenó la salida del personal no esencial de Arabia Saudita ante el aumento de los ataques hutíes contra objetivos civiles.
Trump ya ha cancelado ataques previstos en varias ocasiones durante este año, por lo que probablemente habrá que esperar hasta después de las elecciones de medio mandato para conocer el rumbo que tomará el conflicto.
Rusia y Ucrania: continúa la guerra por la infraestructura energética
En el frente entre Rusia y Ucrania, la guerra por la infraestructura energética sigue intensificándose. Esta semana, drones ucranianos golpearon con fuerza instalaciones petroleras rusas para impedir que el Kremlin aumente sus exportaciones de diésel.
Además, Kiev puso fin unilateralmente a su breve adhesión al denominado «alto al fuego energético», anunciado por Trump, una iniciativa que Moscú habría ignorado desde el comienzo.
El llamado «escándalo de Starlink» también sigue generando controversia. Según *The Wall Street Journal*, Elon Musk habría ordenado reducir la velocidad de la versión del servicio utilizada por Ucrania. Trump, en tanto, niega haber tenido participación y declaró: «No sé quién lo hizo, pero yo no tuve nada que ver».
Inflación y bancos centrales: señales mixtas en Asia
La agenda macroeconómica de esta jornada viene relativamente liviana en cuanto a publicaciones de datos.
En Asia, la inflación de Nueva Zelanda se moderó a un 3,7% interanual durante el tercer trimestre, por debajo de las expectativas del 3,8% y del 4,1% registrado anteriormente. La cifra también quedó bajo las proyecciones del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ).
Pese a ello, el mercado sigue anticipando casi con certeza un alza de tasas en la reunión de la próxima semana, especialmente porque los economistas esperan que la inflación vuelva a acelerarse durante el cuarto trimestre debido al aumento de los precios de los combustibles.
Por su parte, el Banco de Corea mantuvo su tasa de interés en 3,00%, tal como se esperaba, después de dos alzas consecutivas en julio y agosto. Sin embargo, dejó abierta la posibilidad de un nuevo ajuste en noviembre.
La economía surcoreana continúa impulsada por las exportaciones de semiconductores: los envíos de chips aumentaron más de un 262% interanual en septiembre.
Mercado de bonos: crece la preocupación por la deuda estadounidense
Las advertencias sobre una presión prolongada en el mercado de bonos siguen acumulándose.
Ray Dalio sostiene que el mercado bajista de la deuda estadounidense «todavía tiene mucho camino por recorrer», en un contexto en que la oferta de bonos supera la demanda.
En contraste, Rick Rieder, de BlackRock, considera que existe una oportunidad «histórica» en los instrumentos de alta calidad. Según su visión, actualmente es posible construir una cartera diversificada con un rendimiento superior al 7%, una duración inferior a tres años y una clasificación crediticia promedio de A-.
Aunque los rendimientos todavía no han regresado a sus máximos de varios años, siguen en niveles elevados. Esto presiona a los activos que no generan intereses y alimenta las expectativas de un mayor endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal.
Wall Street: el optimismo por la inteligencia artificial pierde fuerza
La sesión anterior fue positiva para Wall Street. El S&P 500 avanzó un 0,58%, registrando su tercera jornada consecutiva al alza. El Dow Jones subió 360 puntos, equivalente a un 0,69%, mientras que el Nasdaq Composite ganó un 1,05%.
El impulso provino del optimismo en torno a la inteligencia artificial (IA), luego de los resultados destacados de SpaceX, que impulsaron las acciones de Micron y AMD. También contribuyeron las mejores proyecciones de Super Micro y el anuncio de Nvidia sobre la expansión de su capacidad de producción global.
A esto se sumó que el entusiasmo por la IA logró imponerse, al menos durante la jornada, a los riesgos asociados al petróleo del golfo.
Sin embargo, el panorama cambió durante esta mañana. Los futuros de los principales índices estadounidenses retroceden después de que los inversionistas analizaran los resultados de Meta y Tesla.
Los futuros del Nasdaq-100 caen cerca de un 1,3%, mientras que los del S&P 500 retroceden alrededor de un 0,66%. En tanto, los CFD del US100 bajan aproximadamente un 1,53% y los del US500 pierden cerca de un 0,8%.
Así, pese a los resultados positivos de las grandes tecnológicas, el mercado vuelve a adoptar una postura de mayor aversión al riesgo (*risk-off*). La atención se desplaza hacia las dudas sobre el financiamiento del auge de la IA y los riesgos geopolíticos.
Asia opera a la baja y China entra en territorio bajista
Las caídas se extienden por los mercados asiáticos. Hong Kong lidera las pérdidas, con el Hang Seng retrocediendo cerca de un 2,5%. El Nikkei 225 de Japón y el Shanghai Composite de China bajan alrededor de un 1%, mientras que el KOSPI de Corea del Sur registra descensos más pronunciados.
La situación del mercado chino resulta especialmente preocupante. El índice CSI 300 entró en territorio bajista (*bear market*) tras caer un 20% desde su máximo de junio, acumulando además diez semanas consecutivas de retrocesos.
Los analistas apuntan a problemas estructurales: exceso de capacidad productiva, debilidad del sector inmobiliario, deterioro de los márgenes y una crisis de confianza entre los inversionistas minoristas, que representan hasta el 90% del volumen de operaciones de ese mercado.
Divisas: el dólar pierde terreno frente a las principales monedas
El dólar registra una jornada más débil frente a la mayoría de las principales divisas. Retrocede ante el euro, el franco suizo, la libra esterlina, el yen japonés y el dólar canadiense. En cambio, las monedas de Australia y Nueva Zelanda muestran leves retrocesos.
El par EUR/USD sube aproximadamente un 0,11%, hasta 1,1242, mientras que el USD/JPY cae cerca de un 0,29%, hasta 157,6.
También destaca el desempeño de la rupia india, que se fortalece por octava sesión consecutiva, su racha positiva más prolongada desde marzo de 2025. El movimiento cuenta con el respaldo de las intervenciones del Banco de la Reserva de India (RBI), las entradas de capital y la toma de ganancias en posiciones compradoras de dólares.
En Japón, las expectativas sobre la próxima decisión del Banco de Japón (BOJ) están cambiando. Según una encuesta de Bloomberg, la mayoría de los analistas espera que la próxima alza de tasas se concrete en diciembre, mientras que ninguno anticipa un movimiento en octubre.
Esto debilita uno de los argumentos a favor de una apreciación más rápida del yen, aunque la moneda japonesa sigue beneficiándose de la debilidad general del dólar.
Petróleo al alza: el riesgo geopolítico vuelve a impulsar los precios
El petróleo retoma las alzas ante el aumento de los riesgos geopolíticos.
El Brent avanza entre un 1,7% y un 2,2%, hasta alrededor de US$110,7 por barril, e incluso prueba el nivel de US$110,90. Por su parte, el WTI sube hasta aproximadamente US$98,5 por barril. Los CFD del petróleo registran avances cercanos al 1,4%.
Entre los principales factores que impulsan los precios se encuentran los reportes sobre los preparativos de un nuevo ataque contra Irán y el aumento de los ataques hutíes contra Arabia Saudita.
Además, The Wall Street Journal informa que las reservas de petróleo iraní almacenadas en buques en Asia se habrían agotado bajo el bloqueo naval estadounidense, lo que refleja el impacto concreto del conflicto sobre los flujos internacionales de crudo.
Pese al alza, algunos analistas relativizan el impacto económico de un petróleo caro. David Wagner, de Aptus Capital, señala que «el petróleo a US$100 hoy es completamente distinto de lo que era hace 20 o 30 años».
Su argumento es que la gasolina representa actualmente cerca del 2,5% del ingreso disponible promedio de los estadounidenses, frente al 5% de hace una década. Además, los precios reales, ajustados por inflación, todavía se encuentran por debajo de sus máximos históricos.
Esto sugiere que los hogares están mejor preparados para enfrentar costos energéticos más altos que en ciclos anteriores.
Oro y plata caen ante el alza de los rendimientos
El oro registra fuertes pérdidas ante el aumento de los rendimientos de los bonos y los elevados precios del petróleo.
El metal cae por debajo de los US$4.100 por onza. El CFD del oro retrocede un 1,25%, hasta aproximadamente US$4.088, poniendo a prueba una zona de soporte clave entre US$4.100 y US$4.117.
Desde el punto de vista técnico, el panorama es preocupante. Cada intento de recuperación durante este mes se ha frenado cerca de los US$4.200, mientras que el promedio móvil de 100 sesiones también limita el avance.
Una caída sostenida por debajo de los US$4.100 abriría espacio para un retroceso hacia el nivel psicológico de US$4.000 y, posteriormente, hacia los mínimos de julio, cercanos a US$3.960.
La plata muestra un desempeño aún más débil: sus CFD caen aproximadamente un 3,1%, hasta US$56,1.
Empresas: Meta y Tesla concentran la atención del mercado
Los resultados publicados ayer por Meta y Tesla dominaron la temporada de balances corporativos.
Meta: ingresos récord, pero aumenta el costo de la apuesta por la IA
Meta presentó un trimestre récord. Sus ingresos crecieron un 26% interanual, hasta US$64.600 millones, mientras que su proyección de ingresos para el cuarto trimestre, de entre US$73.000 millones y US$76.000 millones, superó las expectativas del mercado.
Tras el cierre de la sesión, la acción subió cerca de un 3,5%, hasta aproximadamente US$720.
Sin embargo, el costo de su estrategia de inversión intensiva en inteligencia artificial comienza a hacerse evidente. El gasto de capital aumentó un 80% interanual, hasta casi US$35.000 millones, mientras que el flujo de caja libre cayó a terreno negativo, con -US$2.100 millones.
La compañía también anunció una nueva clase de acciones sin derecho a voto, equivalente en la práctica a un desdoblamiento accionario de dos por uno, con el objetivo específico de captar capital para financiar sus inversiones en IA.
Los resultados también estuvieron afectados por un cargo de US$9.900 millones relacionado con un acuerdo judicial con fiscales generales estatales.
Tesla: resultados mejores de lo esperado y posible fusión con SpaceX
Tesla sorprendió positivamente con sus resultados. La compañía registró un flujo de caja libre positivo de US$1.530 millones, frente a las expectativas de un saldo negativo de US$4.900 millones.
El margen bruto del negocio automotriz, excluyendo los créditos regulatorios, alcanzó un 18,1%, superando el umbral del 16%. Además, las entregas llegaron a 486.500 vehículos, por encima de las previsiones.
La reacción de la acción tras el cierre fue moderada, y la posibilidad de una fusión con SpaceX se convirtió en uno de los principales temas de discusión.
Durante una conferencia el martes, Elon Musk calificó la operación como «una buena idea». Ambas compañías establecieron comités especiales para analizarla.
JPMorgan duplicó su precio objetivo para SpaceX, hasta US$500, mientras que Bloomberg informó que Musk estaría impulsando un acuerdo valorizado en aproximadamente US$3,7 billones, con la intención de cerrarlo antes del término del mandato de Trump.
Empleo y resultados corporativos: crece la preocupación por los costos
Las señales de ajuste también llegan desde el mercado laboral.
eBay anunció el despido de aproximadamente 1.000 trabajadores, equivalentes al 9% de su plantilla. Se trata de la segunda ronda de recortes de este año, en medio de una creciente atención de los bancos centrales al impacto de la inteligencia artificial sobre el empleo.
IBM presentó resultados mixtos. Su acción fluctuó tras la publicación de sus cifras, pese a superar las expectativas. Lam Research también mostró un desempeño débil, con una caída cercana al 5% después del cierre.
Por su parte, las aerolíneas están advirtiendo sobre el aumento de los costos del combustible. Southwest se convirtió en la tercera compañía del sector durante este mes, después de Delta y United, en reducir sus proyecciones de ganancias para 2026.
Criptomonedas: Bitcoin cae y Ether enfrenta nuevos riesgos
El mercado de criptomonedas registra una ola de ventas en línea con el deterioro general del apetito por el riesgo.
Bitcoin cae aproximadamente un 2,3%, hasta cerca de US$82.700.
Al mismo tiempo, comienza a tomar fuerza una preocupación estructural relacionada con Bitmine, el mayor comprador corporativo de Ether. La compañía se aproxima a su límite máximo de tenencia del 5%, lo que la dejaría a pocas semanas de dejar de comprar el activo.
Esta situación podría debilitar el sentimiento del mercado en torno a ETH.
¿Qué esperar de la sesión de hoy?
En la agenda macroeconómica, el principal dato será el reporte semanal de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos, cuya publicación está prevista para las 14:30 horas de Chile. El consenso del mercado apunta a cerca de 200.000 solicitudes.
También generará atención la participación de Bill Ackman en CNBC, alrededor de las 17:00 horas de Chile, donde abordará las elecciones de medio mandato en Estados Unidos, las elecciones israelíes y el estado del mercado de inteligencia artificial.
La temporada de resultados continuará con los balances de Procter & Gamble, Lockheed Martin, Valero Energy, Honeywell, American Airlines y Boston Beer, entre otras compañías.
En paralelo, los inversionistas estarán atentos a si las caídas de los futuros estadounidenses y la debilidad de los mercados asiáticos —especialmente el mercado bajista en China— se trasladan a la apertura europea.
También será clave observar si nuevas alzas del petróleo reactivan los temores inflacionarios y aumentan la presión sobre los bancos centrales.
En síntesis: los mercados enfrentan una combinación compleja de riesgos geopolíticos, petróleo caro, rendimientos elevados y dudas sobre la sostenibilidad de las inversiones en inteligencia artificial. Aunque algunos balances corporativos han sorprendido positivamente, el apetito por el riesgo comienza a debilitarse y la atención vuelve a centrarse en la inflación, las tasas de interés y la estabilidad del crecimiento global.