Mercados bajo presión: ¿Qué sucede con los bonos y petróleo?

Mercados y acciones
Nvidia se comprometió a invertir hasta US$105 mil millones para construir un campus de centros de datos de 8 GW en Ohio, que será arrendado a OpenAI. En paralelo, Microsoft y Salesforce evalúan la adquisición de la plataforma Darwinbox antes de su debut bursátil.
Los ingresos recurrentes anuales (ARR) de Anthropic superaron los US$65 mil millones a fines de julio, más de siete veces por encima del nivel registrado al cierre del año pasado, reforzando las expectativas de cara a una eventual salida a bolsa.
Los mercados asiáticos registraron fuertes caídas. El Nikkei 225 de Japón retrocedió más de 1,6%, golpeado por las ventas en Kioxia y Murata. El KOSPI surcoreano cayó 1,1%, mientras las acciones tecnológicas chinas, entre ellas JD.com y Meituan, también sufrieron ventas.
Wall Street cerró bajo presión vendedora. El S&P 500 cayó a 7.742 puntos (-0,3%), el Nasdaq 100 bajó a 29.898 puntos (-0,6%) y Microsoft perdió más de 3%, hasta los US$480.
El CAC 40 francés retrocedió 0,79%, afectado por el aumento de las posiciones cortas sobre los bonos soberanos franceses (OAT), en medio de la disputa política por el presupuesto de 2027.

Macroeconomía
Los mercados globales de bonos enfrentan una fuerte ola de ventas. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó 5,3%, su nivel más alto desde 2007, mientras que el rendimiento del bono japonés a 10 años subió hasta cerca de 2,95%, niveles no vistos en tres décadas.
A nivel global, continúa la reducción de las tenencias de bonos del Tesoro estadounidense. En junio, estas cayeron a US$9,299 billones, impulsadas por la reducción de posiciones de inversionistas de Japón, Reino Unido y China. Analistas de ING advierten que esto podría prolongar las ventas de bonos, presionando al alza los rendimientos y afectando potencialmente a activos como el oro.
Goldman Sachs considera muy poco probable una nueva alza de tasas por parte de la Fed debido a los datos de inflación moderados. Sin embargo, los mercados mantienen el temor a presiones de costos provenientes de las materias primas antes del simposio de Jackson Hole.
Las autoridades chinas presentaron un plan para impulsar el consumo a nivel de condados, mientras el Banco Popular de China evalúa un recorte de la tasa LPR y un cambio hacia operaciones de recompra inversa overnight como principal herramienta de liquidez.

Materias primas
El petróleo Brent aceleró sus avances y superó los US$91 por barril, mientras el WTI se mantiene sobre los US$84. El movimiento ocurre tras el ataque contra un buque mercante en el estrecho de Ormuz y el vencimiento del memorándum de 60 días entre Estados Unidos e Irán, que en la práctica ya se encontraba sin efecto. Por ahora, no parece probable que Washington opte por una ofensiva de mayor intensidad.
Aunque no existen negociaciones oficiales, continúan los contactos indirectos. Surgieron versiones sobre una propuesta para que Irán controlara los barcos que ingresan al estrecho de Ormuz y Omán los que salen, con participación de Estados Unidos. La propuesta habría sido rechazada por Irán.
El diferencial entre el precio del diésel estadounidense y el crudo alcanzó un récord de US$102,20 por barril, impulsado por las tensiones geopolíticas y la alta demanda del sector agrícola y marítimo.
El oro retrocedió hasta cerca de US$4.392 por onza y enfrenta una fuerte resistencia técnica en US$4.500. Esto ocurre pese a que la demanda de los bancos centrales alcanzó casi 300 toneladas durante el segundo trimestre. Wells Fargo mantiene una proyección de entre US$4.900 y US$5.100 para 2026.
El cobre continúa enfrentando restricciones de oferta y un fuerte aumento de los diferenciales en el LME. BHP señaló que el metal ya superó al mineral de hierro como principal fuente de utilidades de la compañía.
Las materias primas agrícolas registraron fuertes avances. El cacao subió 5,09%, acumulando un alza semanal de 9,94%, mientras que el jugo de naranja avanzó 3,18%.

Monedas
El Banco de la Reserva de India intervino en el mercado cambiario mediante ventas de dólares para aliviar la presión sobre la rupia, con el USD/INR cerca de máximos, debido a las salidas de capital y los elevados precios del petróleo.
El USD/JPY se mueve en torno a 159,7, manteniéndose cerca de mínimos de dos semanas para el yen, mientras se diluye el efecto de las anteriores intervenciones conjuntas de Estados Unidos y Japón.
El dólar neozelandés cayó por debajo de 0,5900 frente al dólar estadounidense tras datos decepcionantes de China sobre ventas minoristas y producción industrial correspondientes a julio.
Análisis institucionales apuntan a una posible debilidad del dólar estadounidense en el mediano plazo frente al euro y la libra esterlina, según Westpac. Morgan Stanley, por su parte, considera atractivas las posiciones de carry trade en EUR/AUD, con un objetivo de 1,53.

Criptomonedas
Bitcoin se mantiene consolidando sobre los US$64.000. Fundstrat anticipa un aumento de al menos 30% en la volatilidad durante los próximos dos meses.
El sector de altcoins enfrenta una fuerte ola de ventas, liderada por Gala (-15,53%) y Filecoin (-7,76%).
Geopolítica
Una explosión en un buque mercante en el estrecho de Ormuz, que dañó la sala de máquinas y dejó un tripulante fallecido, coincidió con el vencimiento de la tregua entre Estados Unidos e Irán y nuevas amenazas desde Washington, elevando significativamente el riesgo de una escalada del conflicto.
Más de 180 drones fueron derribados sobre la región de Moscú durante un ataque masivo que también afectó, entre otros objetivos, al centro logístico de la empresa Wildberries.
Mercados a seguir
WTI: exposición directa al riesgo geopolítico en el estrecho de Ormuz y cotización cerca de máximos de dos semanas, sobre los US$84.
Cobre: z-score extremadamente elevado (+3,23), estrechamiento de los diferenciales en el LME y cambio en la estructura de utilidades de BHP.
Gala: fuerte caída del precio, llevando el z-score muy por debajo de la media (-1,45), lo que abre el riesgo de capitulación o la posibilidad de un short squeeze.
Nikkei 225: caída de 1,62%, con un z-score muy elevado (+3,49), mientras los rendimientos de los bonos soberanos japoneses alcanzan máximos de varios años