Durante el último simposio de Jackson Hole (26 y 28 de agosto) el presidente de la Reserva Federal dejó bastante claro que el comienzo del “tapering” es algo inminente durante el año en curso, sin embargo, los detalles de este proceso aún son desconocidos (tiempo y monto) y su definición será crucial para el desarrollo de los mercados financieros en lo que resta del año.
La señal más clara que ha entregado la Reserva Federal con respecto al proceso de reducción del programa de compra de activos 💰 (US$ 120.000 millones mensuales) correspondiente al programa de estímulo para luchar contra la pandemia de COVID 19, fue durante la presentación de su presidente, Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole donde destacó que en la última reunión de la FED, llevada a cabo en el mes de julio, gran parte de los miembros hicieron referencia al hecho que la economía estadounidense ha evolucionado como han anticipado, lo que abre las puertas a comenzar a realizar el “tapering”. En un principio, el mercado ha reaccionado de forma positiva ante la noticia, aunque, gran parte de esta reacción, se ha debido a que el presidente de la FED comprometió este proceso mantener los actuales niveles de la tasa de política monetaria (mínimos históricos) sin modificación en el corto plazo.
Dado que el proceso del “tapering” es un hecho, las grandes interrogantes que quedan por responder será la fecha en que comenzará la reducción de la compra de activos y el monto a descontar. Dado esto, las próximas reuniones de la FOMC (22 de septiembre, 3 de noviembre y 15 de diciembre) serán muy seguidas por parte de los inversionistas, dado que en cada una de ellas el mercado estará a la espera de conocer estos detalles. Según los pronósticos de Goldman Sachs, el anuncio del comienzo del proceso del “tapering” por parte de la Reserva Federal se realiza en su reunión de noviembre cuenta con la mayor probabilidad de los tres escenarios anteriormente nombrados (en torno al 45%).
Hasta el momento, y como ha quedado claro en las últimas declaraciones del presidente de la Reserva Federal, la evolución de la economía estadounidense será fundamental en determinar el momento en que se ponga en marcha la reducción de la compra de activos, por lo que la presentación de las próximas cifras macroeconómicas (especialmente, inflación y mercado laboral) serán claves. De partida, nos deberemos enfocar en las cifras que se publicarán este viernes 3 de septiembre (08:30) correspondientes a las cifras del Non Farm Payrolls del mes de agosto, que de continuar con la alta creación de empleos de los últimos meses (se espera una creación de empleo en torno a los 730 mil) y con nuevas caídas sobre la tasa de desempleo (cifras menores al 5,4%) aumentarán las probabilidades que el comienzo del “tapering” se efectuará cada vez más temprano que tarde.